暴露期权

所有的期权付之流水
更新时间:2019-11-08 13:14 浏览:118 关闭窗口 打印此页

  6、期权行权价一般为当前每股估值的20%-80%。也就是说如果公司当前的估值是每股1元,你的行权价通常在2毛到8毛之间。有没有低过2毛的?有,公司很看重你,也很慷慨;有没有超过8毛的?也有,公司有点鸡贼,或者你不是核心员工。

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  3、创业公司的期权是一种长效激励机制。中途离场的同学应该享受的是他之前创造的那部分价值,所以我们说已经成熟的部分是有权行权带走的。但公司后面的增长主要是靠留守者和后来者共同的努力达成的,如果先期离开者要霸占这部分收益,也是不公平的。而且,如果中途不断有人离开,并且将期权全部带走,无疑会造成期权池的枯竭,对企业的发展是极其不利的。因此部分行权是一种可行的方式。

  5、非常遗憾的是,上述情形是非常普遍的。老板一方面有意隐藏这种意图,而员工对此关注的也不多。因为对于加盟创业公司来说,期权变现的可能性较低,时间周期较长,很多人并没太把这个当回事。但我们还是建议候选人在选择Offer的时候,如果有期权,要问清楚,一方面你可以通过这点来判断公司的诚意和靠谱程度,另一方面,万一哪天真能套现呢?你可能会损失了一大笔收入,到时可就悔之晚矣了。

  3、变现路径三:这种不太常见,所以知道的人不多,那就是公司在进行某一轮融资的时候,和投资人商量,投资人愿意支付一部分现金来收购公司现有的期权。通常投资人愿意这么做,一种可能是公司发展的很不错,为了对早期团队进行激励,回购部分期权;另一种可能是股权结构上的安排,某个投资人希望增大对于公司的持股比例,也会回购。但总之,被回购期权的持有人是套现了。上述套现即使发生,通常也是在公司的至少C轮以后的融资行为中,一般套现的比例比较小,覆盖范围是公司高管或是早期员工,因此不是期权变现的主要途径。

  7、该授予你多少期权?一个非常模糊的参考值:头5名员工为百分之一,头50名员工为千分之一,头500名员工是万分之一。所以早参加革命,收益高,但风险也高,晚参加革命,风险低,收益也低。很公平。

  4、当然,如果中途退场而所有期权作废,也非常不公道,你无疑在否认早期创业员工的所有努力和心血。最可怕的是,这会造成激励的完全失效和博弈关系的严重失衡。在这种情况下,创始人完全可以耍无赖,在吸引人才加盟的时候承诺大量的期权,而一旦不如意,就一脚踢开,期权等于一张白纸,员工一点保障感都没有,你又如何能够保证同舟共济的创业文化呢?又有谁肯为你卖命呢?

  3、那我们来看看所谓的20万期权会有多少种解读。第一种叫20万股期权,那么是多少股就是多少股,歧义最小;第二种叫价值20万美元的期权,这里歧义就大了,这可以是B轮估价20万美元的期权,那么就是20万股,和第一种一样。也可以是C轮估价20万美元的期权,那么就是6.7万股。还可以是上市之后价值20万美元的期权,那可就惨了,你其实被授予的期权只有区区的1.3万股。

  4、我们说期权主要的价值就在于变现,那么变现的可能性就成为大家在选择Offer时重点关注的问题了。上市公司的期权变现的可能性大,但增值空间相对较小,属于风险较小,但收益相对确定的一种投资;发展相对成熟,投资轮次也靠后的公司因为理论上更接近上市,变现可能性要比早期公司高不少,但如果你加入的晚,增值空间一般大过已上市公司,但不如早期公司。如国内的一些大型独角兽。当然也有那些融资已到H轮的公司,上市仍遥遥无期,大家慎选。一句话,加入越早,风险越高,收益也越大,加入越晚,风险越小,但收益也越小。如何选择,大家斟酌自家情况,仁者见仁,智者见智。

  创业期权陷阱多多,成就创业困难多多。上述的技术角度解读,只是希望能够帮助大家在选择创业公司时,具备超级玛丽的身手,规避一个又一个的风险。一系列严谨而合理的期权制度安排,体现的是创始人的情怀和格局。如果有关模式、资本、股权等维度的分析很多朋友觉得有难度的话,那么就选择创始人的情怀吧。一家能够长久走下去的创业公司绝不仅仅只有苟且,还要有诗和远方!!

  5、上述计算是一个最简约的版本。公司在融资和上市过程中会有N多复杂的股本分拆、稀释、投前估值和投后估值等变化,是一个极端繁复的财务和数字游戏。但大致的思路就是这样。

  2、A轮之前的公司因为还在摸索阶段,股权结构很多并没有完全确定,而且由于建立完整的期权池和分配方案需要花费相当的时间、精力和金钱,所以几张纸的期权和代持协议是可以接受的,也是合理的。

  2、我们通过一个小案例来解读这中间的概念。某B轮公司当前估值1亿美金,分成了1亿股,每股价值1美金。公司的期权池占总股本的15%,也就是1500万股期权,每股期权的价值也是1美金。公司确定的B轮行权价是5毛美金。(随着融资轮次的增加,公司的估值会上升,行权价也会上升,C轮的行权价可能就变成1.5美元了)按照市场正常估价,公司希望在C轮能达到3亿美金的估值。如果上市,参照同类公司,预期市值在15亿美金。(大家一定要看清这些数字的关系)

  在加入创业公司前把这些问题尽量问清楚,丁是丁,卯是卯。当然有些信息属于公司机密,是不太方便直白地透露的,但你可以通过一些基本信息,如你的每股期权价值、授予股数、行权价、公司大致估值等,来推算你手中的期权大致值多少钱。不愿意把上述信息交待清楚的公司都有极大的忽悠嫌疑,你可以慎重考虑是否要和这样的公司合作。

  3、B轮之后的公司就需要有完整的期权规划了,各种财务安排、股权安排、法务咨询、分配方案、授予流程、书面协议等,都要建立健全。在此阶段还采取口头承诺,或一张纸签字了事的,都是严重不负责任的行为。这样的公司不值得信任。

  看看手头是否有期权协议吧,如果有,数数它的页数,看看当中的内容。你要么会感知到其中的厚重,要么你可能会张口骂娘。

  1、见过太多的口头承诺,而没有兑现的期权。在大利大益面前,人品并不可靠,也不符合商业环境的契约精神。

  2、期权池的来源一般是创始人和投资人自己的股份。也就是他们为了吸引人才,把自己的一部分权益让出来了。

  3、期权作为一种长期激励手段,一般会授予公司的核心员工,比如高管、中层、技术骨干、产品骨干、运营骨干等。早期加盟公司的,一般是指B轮之前,算是革命的元老,期权的覆盖范围会较大,通常会在60%以上。后期加入公司的,则需要是对公司价值更大的员工才会授予。当然也有全员覆盖的,但这样的公司较少。

  4、期权的授予是一个严肃的法律流程。我见到的比较正规的授予场景,是分别有创始人、律师和人力资源高管在场,然后一一把被授予员工请进来,创始人简单描绘公司愿景和未来发展,律师或HR解读协议中的核心条款,然后由创始人和员工分别签字,交换协议,完成整个流程。记住,那是一沓法律文件,不是一张纸。

  还是要问清楚,不要留灰色地带。大家的初心也许都是希望和一家创业公司走下去,一起走到胜利的彼岸。但万一中间有所变故呢?可能是你变心,也可能是老板变心。毕竟谁都不希望自己数载的努力最后变成一张废纸吧。

  6、这里分享一个真实的故事,认识一个当年狼厂的小姑娘,当初就是一个打杂的,那时有几个月狼厂的现金流非常窘迫,发工资都成问题,于是公司用期权替代一部分工资,当然你可以选钱,也可以选期权,那个妹子啥都不懂,自己当时手头还过得去,出于和公司共渡难关的责任感,选了不少的期权。结果一上市,收获达数百万。算是好心有好报哈。所以期权还是有价值的,万一你人品好呢。

  1、期权池一般占到公司总股本的10%-20%。随着融资轮次的增加,后期还有可能增发,但因为股权的稀释作用,这个比例是大致不变的。某家公司只有总股本5%的期权池?那就是耍流氓了。期权池超过了总股本的20%?看似慷慨,但因为后期叠加的财务成本、股权结构风险等,对于公司发展会有极大的隐患,也是不负责任的做法。

  2、通常是三种退出机制,一种你中途离开,已经成熟的部分你可以行权价购买,从期权变成股权,全部带走,等待未来变现,这种是比较仗义的;第二种是部分带走,具体比例可以事先约定,也可以到时和公司商量,也是可以接受的;最后一种是只要你中途退场,无论是主动还是被动,所有期权立刻作废,这种可能是创业公司当中最常见的,也是最不靠谱的一种。

  1、经常听到创业公司的朋友跟我说,老板给了20万的期权,老板给了50万的期权。我就问他,是价值20万美元的期权,还是20万股的期权?占公司股本多少?很少有人能就此说清楚。

  既然投资人和创始人们不太愿意说清楚,财务、HR、法务们又说不太清楚,那么本着互联网知识共享的原则,我来当这个恶人吧,来打破一次知识的垄断。

  8、如何获得期权?比如授予你10万股期权,通常是4年,每年拿到手四分之一,这叫匀速成熟;第一第二年各30%,第三第四年各20%,这叫加速成熟;前两年20%,后两年30%,这叫减速成熟。当然这10万股不一定是固定的,你表现好,业绩佳,中间可以要求追加。

  5、上述三种变现路径中,我们说上市会比收购和内部变现有更高的期权收益倍数。原因其实很简单,收购和投资人回购都是属于股票一级市场行为,因为是相对封闭操作,竞标者少,价钱自然不会喊的很高。而上市则属于股票二级市场行为了,你手中的期权是放在了公开市场中竞购,想买的人多了,自然价格就高了。

  1、一纸协议是怎么摇身一变成毛爷爷的,中间大有学问。变现路径一:当然是上市啦,通常变现的倍数最高,为什么?下面讲。

  在创业大潮的生态圈中,期权一直都是一个隐隐约约、模模糊糊、忽忽悠悠的概念。在和无数的创业公司参与者的沟通中,我总有一种印象,在这个有关创业的核心概念中,因为过于敏感,大家有意无意地在把这个问题模糊化,有着一种或明或暗的知识垄断的氛围。于是无数的候选人被期权忽悠进去,再忽悠出来,逐渐形成了一种期权是鸡肋的共识。这实在是明珠暗投了!因此还期权以本来面目,我想无论是对创业公司的老板们也好,还是对想投身创业公司的参与者们也好,都是一件很有意义的事情。

  2、变现路径二:被收购,通常你的期权也可以变现。当然这里也有几种不同的情况,被现金收购,差不多是可以直接变现的,被上市公司通过换股收购,你的期权变成上市公司的股票或者期权,基本也可以套现,如果是被未上市公司换股收购,那么就还有点曲折,你得等到那家公司的股票可以变现或自由买卖的时候才能变成钱了。

  10、期权变现不是只有上市一种途径。中途公司被收购了,你是可以变现的。又或者在靠后的融资轮次中,(通常是C轮以后)投资人特别看好公司的前景,觉得应该激励一下公司的核心团队,也会掏腰包回购一部分他们手中的期权,你就可以套现了。当然在这种情形中,不是任何一个手中有期权的员工都可以套现,通常它的范围会比较小,只限于公司的高管,或很早期加盟公司的员工。

  4、上述的股数也好,估值也好,行权价也好,是大家最容易被忽悠的地方。其实最简单的期权价值衡量,你只需要知道公司当前估值多少,你的期权占股份比例就可以了,两下一乘,就是你期权的当前价值。未来价值就看看上市预期市值多少,中间稀释的比例如何,你也可以大致知道如果公司上市,你能收益多少。用上面的案例说明,你被授予20万股期权,占公司总股本的0.2%,当前价值20万美元。若干年后上市,公司市值15亿美金,在融资过程中你的0.2%被稀释了3倍,变成了0.067%,那么上市之后的期权价值就是100万美元,减去你的行权成本10万,实际收益就是90万美元。当然还要很悲催地被扣掉不少税。

  5、期权的授予如果涉及的员工比较多,很多公司会安排一次隆重的仪式,各种宣讲,各种恳谈。这无疑是强化企业文化,建立深度认同,激发正能量的非常好的举措。

  6、大家加盟创业公司,当然希望公司能够上市,或者至少是被收购,那么手中的期权可以变成现金。但怎么选择靠谱的创业公司,才能离套现更近呢?大家可关注我的公众号:我可能不是猎头,当中有一篇关于怎么选Offer的文章,会有详细分析,这里不再赘述。

  1、无数同学辛辛苦苦地在创业公司干了若干年,在公司临近爆发的前夕被一脚踢开,因为之前没有和公司沟通清楚,所有的期权付之流水。这是极其悲催的事情。那么如何避免这种情况的发生,这当中的期权运作机制又是怎样的呢?

  5、未来想在境外上市的公司才可能有期权,国内上市的只有股权,没有期权,在授予时你是需要掏钱的。为什么国内上市没有期权?很简单,国家法律法规不支持。

  9、授予期权是一个严肃的法律流程,是需要授予方和被授予方签订严谨的期权协议的。VIE结构下的期权协议是英文的,通常包括期权授予通知书、股份期权协议、行权协议,董事长签字就可以了;(公司的董事长不一定就是创始人)准备国内上市的公司的类期权协议是必须要盖公司大红章的。正规的期权协议是有点厚度的一沓,至少十几页的说。如果你的期权协议只是一两张纸,A轮之前的公司可以理解,如果已经都B轮了,那么我可以认为那跟废纸差不多。

  仔细研究创始人、投资方、资本市场动态、商业模式等等。观看近两年的移动互联网生态,我倒觉得一些小而美的模式挺好,独立上市几乎不可能,但被巨头收购的可能性还是不小,也不失为一条变现的捷径。我们手中也列了不少这样公司的名单,且用事实来证明是否准确吧。

  11、很多创业公司的期权,即使授予你了,如果你中途离开,无论是被动还是主动,你是完全拿不到的。如果它某一天上市了,也和你毫无关系。如何保护自己的这部分权益?

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